华金证券股份有限公司刘荆近期对沃尔德进行研究并发布了研究报告《业绩预告基本符合预期，看好长期增长潜力》，本报告对沃尔德给出买入评级，当前股价为17.72元。

  业绩基本符合预期，各业务板块保持稳步增长。公司受益于消费电子、汽车等下业的景气度复苏，刀具业务整体发展良好，客户订单数量持续增长，市场占有率及市场渗透率稳步提升，同时加快向航空航天、精密模具、工程及通用机械等下游应用领域的拓展并取得突破，推动了公司经营业绩的稳定增长。

  充分受益消费电子钛合金化，新产品持续推向市场。新产品3C电子科技类产品用钛合金材料结构件加工刀具、等速万向节加工用球道PCBN铣刀、滚珠丝杠加工用PCBN旋铣刀片等陆续推向市场，取得市场突破和营业收入增长。苹果、小米、三星等手机生产厂商目前已开始采用钛合金材料，根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框整体良率约为30%-40%，远低于铝合金中框的80%；且加工时间长，约为铝合金的3-4倍。而超硬刀具正是加工钛合金的理想刀具。

  客户开拓持续发力，看好出口保持高增速。出口方面，2022年公司的欧洲子公司开始运营，在欧洲已签约代理商13家。公司持续加强销售及市场推广工作，客户群体覆盖度逐步扩大。整包方面，公司能够为客户研发设计定制化刀具5.5万余种，同时参股了刀具总承包，实现公司刀具产品的快速导入。

  投资建议：公司作为国内超硬刀具龙头，3C领域占较大比重。目前消费电子处于周期底部，随着各家手机大厂推出爆款产品，复苏迹象已较为显著。此外消费电子材料钛合金化或成未来趋势，这将明显地增加刀具用量。子公司鑫金泉深耕3C刀具多年，绑定多家优质大客户，预计2024年有较大利润弹性。海外方面，公司超硬刀具打入欧洲市场后迅速迎来了较高增速，预计未来会成为重要增长引擎。我们将原2023-2025年预测公司归母净利润值1.11/1.46/1.74亿元，调整为0.99/1.43/1.68亿元，对应1月29日股价，EPS分别为0.65、0.94、1.09元，对应PE估值分别为28.2、19.5、16.7。维持“买入-B”评级。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.57%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.07亿，根据现价换算的预测PE为25.41。

  该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.4。

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  证券之星估值分析提示沃尔德盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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