，本次发布已进行更新，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.

  数控刀具市场空间广阔，公司产品性能优异，新品和产能逐步释放，为业绩迅速增加做好充足准备

  公司成立于2007年，地处“硬质合金之都”湖南省株洲市，并于2021年2月登陆上交所科创板。公司是国内先进的硬质合金切削刀具制造商，主要是做硬质合金数控刀具的研发、生产和销售业务。目前公司产品最重要的包含车削刀片、铣削刀片和钻削刀片。公司连续多年硬质合金刀具销量位居国产品牌前三。

  全球切削刀具市场稳步增长，国内市场相对表现更佳。根据华锐精密招股说明书披露，全球刀具消费市场大多分布在在中、美、德、韩、日等国家。2010年以来，以中国为代表的亚洲刀具市场增长率位居全球刀具规模增长首位，是全球增长率的2.5倍。2016-2020年，全球切削刀具市场规模从331亿美元增长至370亿美元，CAGR为2.82%；同期中国切削刀具市场规模从321.5亿元增长至446亿元，CAGR为8.53%，增速中枢为7.8%，远远优于全球市场表现。

  我国机床消费总量稳居全球第一，对标海外刀具消费占比仍有很大提升空间。根据欧科亿招股说明书披露，我国机床消费量已多年连续位居全球第一，截止2019年我国刀具消费额393亿元占机床消费比重为25%，相较发达国家每年50%左右的比例，我国的刀具消费比例还有很大的提升空间。

  对标发达国家，我国机床数控化率较低。相较于传统金属切削机床，高档数控金属切削机床主要使用在于航空航天用涡轮叶片、汽车发动机零部件和船舶用螺旋桨等核心零部件的深加工。从全球发达国家机床发展的新趋势上看，日本机床数控化率超过90%，德国机床数控化率超过75%，美国机床数控化率超过80%。相比之下，近年我国机床数控化率持续提升，从2000年的7.79%提升至2021年的41.11%，但较发达国家的高数控化率仍有很大提升空间。

  刀具产品的核心卖点在切削性能，公司车削刀片和铣削刀片产品性能均已看齐日韩产品。根据华锐精密回复公告称，华东理工大学对公司刀片与日韩产品性能进行了对比实验。从实验报告结果能够准确的看出，公司车削刀片与泰珂洛产品切削力相差不大：小切深时，华锐略小，大切深时则相反；磨损曲线与泰珂洛产品接近，在加工到600mm后磨损程度略差于泰珂洛；加工工件表面粗糙度：在大切深条件下华锐更优，小切深条件下则相反。公司铣削刀片与三菱产品切削力各有长短：小切削条件下华锐略大，大切削条件下则相反；华锐铣削产品耐磨性优于三菱；华锐铣削刀片加工工件表面粗糙度略逊于三菱产品，但差距不大。

  资金投入持续加码，产品品类与产能持续扩张。公司目前拥有刀片品类4000余种，整体刀具品类800余种，后续随着新产线投产，公司品类和产能将进一步得到扩张，新品类刀具将在性能上更具优势，定价较现有品类也将有大幅度的提高。依据公司披露，2021年数控刀片产能6400万片，实际产量近8000万片。我们预计2022年公司刀具产能将接近1亿片，后续随着资金持续投入和产能逐渐释放，2023年数控刀片产能有望突破1.2亿片。

  公司精密数控刀体、高效钻削刀具生产线万片数控刀片项目预计都将于12月前全部建成投产，持续的渠道建设与客户开发也为公司后续产能快速释放、实现业绩迅速增加做好充足准备。

  第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

  第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

  第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

  中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

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